Internal Rate of Return – Pengertian, Rumus dan Fungsinya

Pengertian Internal Rate of Return

Setiap pemilik bisnis pasti berharap bisnisnya akan memberikan keuntungan. Namun hal ini perlu dicapai dengan berbagai usaha. Salah satunya adalah dengan memprediksi potensi keuntungan menggunakan metode seperti average rate of return (ARR) dan internal rate of return (IRR).

Pada artikel kali ini, kita akan fokus untuk membahas IRR. IRR adalah metode untuk menentukan efisiensi sebuah investasi bisnis. Nilai IRR yang tinggi menunjukkan bahwa investasi tersebut menarik dan sebaiknya dilakukan oleh pemilik bisnis.

Meski begitu, IRR yang tinggi tidak selalu menarik karena risiko bisnisnya pun besar. Oleh karena itu, biasanya sebelum melakukan analisa keuangan, pemilik bisnis perlu menentukan acceptable rate of return (tingkat pengembalian yang diterima). Jika IRR lebih besar daripada acceptable rate of return maka investasi tersebut layak untuk dilakukan, begitupun sebaliknya.

Fungsi Internal Rate of Return

IRR memberikan gambaran mengenai efisiensi dari investasi yang akan kita lakukan. Semakin efisien maka tingkat pengembalian atas hasil investasi yang diberikan akan semakin besar. Semakin menarik pula investasi ini untuk dilakukan.

Selain dalam bisnis, IRR juga bisa digunakan untuk kebutuhan lainnya. Berikut fungsi lain dari IRR.

• IRR dapat digunakan sebagai acuan bagi seseorang untuk memilih opsi membuka tabungan atau deposito di bank
• IRR dapat digunakan oleh investor untuk menentukan produk investasi apa yang memberikan tingkat pengembalian maksimal sesuai dengan risiko yang bisa diterima
• IRR dapat digunakan oleh investor untuk menentukan produk investasi dengan tingkat pengembalian paling tinggi setelah dikurangi pajak

Berdasarkan pembahasan di atas dapat diambil kesimpulan bahwa IRR merupakan salah satu metode yang bisa diandalkan untuk menghitung potensi keuntungan suatu investasi bisnis. Hal ini menunjukkan bahwa metode ini memiliki beberapa kelebihan, yaitu:

• Metode ini mempertimbangkan seluruh arus kas masuk selama masa investasi
• Metode ini mempertimbangkan konsep time value of money
• Metode ini memberikan gambaran arus kas setiap periode waktu sehingga lebih mudah untuk memitigasi risiko
• Metode ini memberikan gambaran mengenai pertumbuhan hasil investasi dan efeknya pada nilai perusahaan
• Metode ini bisa dijadikan dasar keputusan untuk menentukan apakah suatu investasi layak atau tidak untuk dilakukan

Meskipun begitu, metode ini tetap memiliki kekurangan yaitu:

• Metode ini memerlukan nilai cost of capital dalam perhitungannya
• Metode ini tidak cocok untuk digunakan dalam memilih beberapa mutually exclusive project
• Metode ini tidak dapat memberikan hasil yang maksimal jika cost of capitalnya berupa rasio

Rumus Internal Rate of Return

Sebelum menghitung IRR, sebaiknya kita perlu memahami net present value (NPV) terlebih dahulu. NPV adalah selisih antara arus kas masuk dan keluar yang ditarik ke masa kini. Untuk lebih memahami, mari kita simak contoh berikut.

Sebuah bisnis UMKM di bidang cuci mobil ingin membeli sejumlah alat-alat untuk mencuci mobil dengan harga Rp 10 juta. Pembelian alat-alat ini akan menghasilkan arus kas masuk sebesar Rp 7 juta pada tahun pertama dan Rp 8 juta pada tahun kedua. Lalu kita gunakan rumus berikut.

PV = FV / (1+i)^n
Dengan
PV : present value (nilai saat ini)
FV : future value (nilai masa depan pada tahun ke n)
i : tingkat suku bunga*
n : periode tahun (tahun ke n)
*pada contoh ini tingkat suku bunga yang digunakan adalah 12%

PV tahun pertama = 7.000.000 / (1+0,12)^1 = Rp 6.250.000
PV tahun kedua = 8.000.000 / (1+0,12)^2 = Rp 6.377.551

Data tersebut kita gunakan untuk menghitung NPV dengan cara berikut.
NPV = Rp (6.250.000 + 6.377.551 – 10.000.000) = Rp 2.627.551

Pembelian sejumlah alat-alat untuk mencuci mobil dengan harga Rp 10 juta akan menghasilkan keuntungan sebanyak Rp 2,6 juta. Oleh karena itu, investasi ini dapat dipertimbangkan karena nilai NPV nya positif (>0). Langkah selanjutnya adalah kita menghitung IRR untuk menentukan berapa efisiensi dari investasi yang akan kita lakukan.

IRR adalah tingkat discount rate saat NPV bernilai 0. Cara menghitung IRR dapat dilakukan dengan trial and error maupun perhitungan numerik. Pada artikel ini, kita akan menghitung IRR dengan trial and error.

NPV =  FV1 / (1+i)^1 + FV2 / (1+i)^2 – C
0 = 7.000.000 / (1+i)^1 + 8.000.000 / (1+i)^2 – 10.000.000
i = 24%

Setelah melakukan trial and error, didapat IRR sebesar 24%. Nilai ini lebih besar daripada acceptable rate of return yang telah ditentukan sebelumnya yaitu 12%. Maka investasi ini layak untuk dilakukan.